经过近一年的持续推进，大型房企碧桂园的境内外债务重组迎来关键性落地。

12月4日，碧桂园公告显示，其规模约177亿美元的境外债务重组计划已获香港高等法院批准。同日，公司最后一笔境内债券重组方案获得债券持有人会议通过。至此，碧桂园总计9笔、规模约137.7亿元人民币的境内公开债务重组也已全部完成。

这一进展标志着碧桂园成为又一家成功实现境内外债务整体重组的大型出险房企，其风险处置进程步入新阶段。

历时近一年，重组方案终获通过

碧桂园的债务重组之路历时数月。其境外债重组自今年1月首次披露关键条款，历经与债权人多轮协商，于11月初获得债权人会议高票通过，最终在12月4日取得法院批准，全程历时329天。境内债重组则自9月公布方案，至12月初全部通过，用时约85天。

根据重组方案，碧桂园境外债主要通过发行新的可转换债券、实施债转股等方式，将原有债务转换为长期权益或低息债务。在近日举行的股东特别大会上，涉及重组的各项议案均获得了超过99%的赞成票。公司控股股东及相关关联方均依法回避了表决。

境内债务方面，包括“16碧园05”等多只债券在内的重组方案也相继获得持有人同意。

“削债”与“展期”并举，财务压力极大缓解

市场分析普遍认为，此次重组成功对碧桂园的财务状况将产生根本性改善。

据机构测算，完成重组后，碧桂园整体有息负债规模预计将压降超过900亿元人民币。其中，境外债部分削减约840亿元，且新债务工具的利率大幅降至1%-2.5%的低位区间，债务期限最长可延至11.5年。这将为公司节省巨额的利息支出，并使得未来五年内没有集中兑付压力，现金流得到有效纾解。

同时，通过“债转股”等安排，公司预计将确认超700亿元的重组收益，从而显著增厚净资产，实现资产负债表的实质性修复。分析人士指出，这意味着碧桂园从“求生”阶段转向“造血”阶段，获得了宝贵的经营缓冲期和战略转型窗口。

行业风险出清加速，市场化路径提供借鉴

碧桂园并非个例。近一年来，已有多家出险房企的债务重组方案相继通过。就在上月，融创中国的境外债重组计划也获得了法院批准。据不完全统计，目前已有超过14家房企的债务重组或重整计划取得进展。

业内专家指出，碧桂园案例的借鉴意义在于其重组方案体现了高度的市场化和灵活性。方案采用了“现金回购、股权置换、新债展期”等多种工具组合，为债权人提供了“菜单式”选择，兼顾了不同债权人的诉求。此外，公司控股股东主动将大额股东贷款转为股份，展现了与公司共担风险的诚意，对赢得债权人信任起到了关键作用。

在推进债务重组的同时，碧桂园也在持续盘活资产、回笼资金。据统计，自2022年以来，公司通过处置股权投资、项目资产等方式累计回收资金超过650亿元。近期，公司再度进行组织架构调整，合并部分区域，旨在提升管理效率，适配当前业务规模。

随着债务重组的完成，房企风险出清进程明显提速。业内人士认为，这为行业在政策支持下逐步企稳复苏注入了信心，也表明通过市场化、法治化的协商方式，是实现房地产领域风险化解的有效路径之一。接下来，企业的经营重心将全面转向恢复自身“造血”能力，以适应行业发展的新阶段。